在中東戰火衝擊全球能源供應下，已經衝擊中國外貿表現。根據最新數據顯示，中國3月出口年增率僅2.5%，不但低於市場預期的10%，也比2月40%年增率呈現急凍狀況。而在進口方面，年增率則大幅攀升至27.8%，使得3月貿易順差縮小至510億美元，創下一年來新低，也凸顯外部環境對中國經濟的影響。

中國海關總署週二發布聲明表示，以美元計價，3月出口年增率僅2.5%，低於市場預期，且較2月近40%的高增幅明顯回落。分析認為，農曆春節時點差異帶來的季節性扭曲，以及去年同期基期偏高，均放大了出口減速的幅度。

進口方面則因成品油及大宗商品採購增加，導致3月進口年增近28%，創2021年底以來最大增幅。

在出口放緩、進口激增的雙重影響下，中國3月貿易順差縮小至510億美元，創下2025年2月以來最低水準。

原物料成本飆高正壓縮中國製造業利潤

《彭博新聞》報導，這項數據反映出2月底以來，美國與以色列對伊朗發動攻擊，並遭德黑蘭報復後，中東局勢急遽升溫，已經對全球經濟與供應鏈造成廣泛衝擊。其中，伊朗實質封鎖荷莫茲海峽，干擾全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸，導致塑膠、纖維等原物料成本全面上升，正壓縮中國對消費端的製造業利潤空間。

《日經亞洲》則指出，中國3月出口年增率僅2.5%，儘管電動車需求依然強勁，但整體表現遠低於2026年1-2月累計21.8%的增幅，也不及資本經濟公司(Capital Economics)預測的10%。

在對美國出口方面，儘管美國最高法院今年2月裁定總統川普關稅違法，但3月中國對美出貨量仍大減26%，再度回到長期下滑趨勢，也顯示2月單月數據顯示對美出口曾反彈10%，出現自2025年3月以來首度成長，恐主要反映農曆新年因素造成的數據扭曲。另外。中國3月對東南亞與歐盟出口則分別成長7%與8%，顯示中國的出口市場持續分散。

燃料成本上升將使電動車佔中國出口比重再攀高

進口方面，中國3月進口年增率則大幅攀升至27.8%，這項增幅不僅高於1至2月累計的19.8%，也優於資本經濟公司預測的15%。觀察官方數據，進口成長主要由原物料帶動，其中銅礦進口金額大增66%，鐵礦成長12%，肥料進口亦暴增58%。

資本經濟中國經濟學家黃子春(Zichun Huang)分析，進口增幅主要集中於加工與轉出口相關進口，其中半導體進口年增達53.7%。至於出口放緩則凸顯中國在維持經濟動能與消化過剩產能方面所面臨的挑戰。不過，中國汽車工業協會近期數據顯示，電動車海外出貨在3月大增73%，但在國內銷售卻下滑16%，呈現明顯落差，但隨著燃料價格上升推高傳統燃油車使用成本，電動車佔中國出口比重料將進一步提升。

不過法國興業銀行(Societe Generale)大中華區經濟學家林美雪(Michelle Lam)認為，中國3月出口疲弱很大程度來自季節性因素，特別是2026年農曆春節時間較晚，「現在判斷全球需求轉弱仍言之過早」，尤其在人工智慧帶動下，晶片出口仍持續強勁成長，加上去年3月因美國關稅拉貨潮，墊高基期也有關係。