美聯準會跟進升息？ 學者點出「兩大關鍵」估按兵不動

面對美伊衝突推升國際油價、通膨升溫疑慮再起，美國聯準會(Fed)是否可能重啟升息循環成為市場關注焦點。台灣經濟研究院第六所所長吳孟道今天(9日)受訪時指出，儘管美伊戰爭推升通膨，但多半被視為短期因素，預估下週按兵不動的機率最高。

歐洲央行最快將於11日宣布升息，日本央行下周也可望跟進，全球貨幣政策再度瀰漫緊縮氛圍。台灣經濟研究院第六所所長吳孟道接受央廣訪問時指出，本周即將公布的美國5月消費者物價指數(CPI)將是重要觀察指標，市場預估年增率約在4.2%以上，若未來數月通膨持續維持在4%以上，聯準會面臨的升息壓力將明顯增加；但若通膨回落至4%以下，聯準會仍有充足空間延長觀察期。

他研判，國際油價目前仍維持在每桶90美元上下，尚未突破100美元關卡，且從聯準會角度來看，這類因戰爭或地緣政治造成的油價上漲多半被視為短期性因素，不至於立即改變貨幣政策方向。吳孟道說：『(原音)我覺得他們還會再觀望一段時間，所以真的有升息的壓力應該也要到年底那2次，現在看起來...在年中，我是覺得目前看起來不會動作居多，當然市場看法是認為大概年底有機會，我覺得是在12月那一次有機會升個1碼。』

除了通膨數據外，新任美國聯準會主席華許(Kevin Warsh)的政策思維也是觀察重點。吳孟道指出，華許日前在聽證會中特別提及「截尾平均通膨(Trimmed Mean Inflation)」概念，與市場慣常關注的核心個人消費支出物價指數(Core PCE)有所不同。

所謂截尾平均通膨，是將價格變動幅度最高與最低的極端值剔除後，再觀察中間價格的整體變化，以降低短期波動因素對通膨判斷的影響。吳孟道認為，華許提出此概念，顯示其更重視長期、趨勢性的通膨變化，而非短期受到油價或地緣政治事件影響的波動。

吳孟道觀察，目前美國CPI約在3.8%左右，核心PCE約3.2%，但截尾平均通膨僅約2.4%。若以華許較重視的指標觀察，美國實際通膨已相當接近聯準會2%的長期目標。

吳孟道認為，在通膨尚未持續升溫、油價也未失控上漲的情況下，聯準會更擔心高利率對經濟成長造成壓力，加上美國總統川普多次表達對降息的期待，聯準會在兼顧市場預期與政治壓力下，決策態度可能更加審慎。(編輯：宋皖媛)