Bursa Efek Korea (KRX) pada 27 Mei 2026 resmi meluncurkan gelombang pertama ETF leverage 2x saham tunggal yang melacak kinerja Samsung Electronics dan SK Hynix, yang adalah dua raksasa semikonduktor yang menjadi tulang punggung indeks KOSPI.

Produk ini berhasil menyerap dana masif dalam waktu singkat, mendorong KOSPI dari kisaran 4.214 poin pada akhir tahun lalu meroket hingga menyentuh level tertinggi 9.385 poin pada pertengahan Juni.

CEO Marbo Investment Consulting, Wang Rong-xu (王榮旭), menjelaskan bahwa kenaikan bursa Korea yang memimpin dunia sepanjang tahun ini terkonsentrasi pada kuartal kedua, tepat setelah Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan membuka izin bagi lebih dari sepuluh produk ETF saham tunggal berbasis Samsung dan SK Hynix.

Pemerintah Korea Selatan pada dasarnya memperbesar leverage justru di saat harga kedua saham tersebut sudah berada di level yang sangat tinggi, mendorong investor ritel berbondong-bondong masuk dengan harapan meraih keuntungan berlipat dalam waktu singkat.

Namun tanpa adanya sentimen negatif yang signifikan dari sisi fundamental industri, bursa saham Korea Selatan tiba-tiba berbalik arah dan anjlok dari titik tertingginya, memicu kekhawatiran pasar bahwa valuasi saham-saham konsep kecerdasan buatan sudah terlampau tinggi.

Frasa seluruh dunia sedang menemani bursa Korea melakukan deleveraging pun menjadi topik hangat yang ramai diperdebatkan. Bahkan beredar kabar adanya investor yang mengakhiri hidupnya akibat terlilit utang yang sangat besar.

Manajer Investasi UOB KOSPI Korea Selatan, Kuo Hsiu-cheng (郭修誠), menjelaskan bahwa akar permasalahan ini berasal dari struktur pasar Korea Selatan yang unik, yakni imbal hasil dividen saham Korea hanya berkisar 1,5% hingga 2%, yang mana jauh di bawah Taiwan yang melampaui 4%. Hal ini disebabkan oleh warisan sejarah di mana pemerintah Korea Selatan selama puluhan tahun menunjuk konglomerat besar atau chaebol untuk memimpin pembangunan ekonomi, sehingga saham terkonsentrasi di tangan segelintir pemegang saham mayoritas dengan rasio pembagian dividen tunai yang sangat rendah.

Kondisi ini membuat Korea Selatan tidak mampu menerbitkan produk ETF dividen tinggi seperti yang berkembang pesat di Taiwan, dan struktur industrinya yang sangat terkonsentrasi pada sektor memori, di mana Samsung dan SK Hynix menguasai sekitar 70% hingga 80% total kapitalisasi pasar.

Sebagai perbandingan, TSMC yang mendominasi bursa Taipei hanya menguasai sekitar 40% total nilai pasar.

"Seharusnya mereka meluncurkan ETF dividen tinggi terlebih dahulu agar masyarakat bisa menabung untuk investasi jangka panjang. Ini adalah pekerjaan rumah yang harus mereka selesaikan di masa depan," ujar Kuo Hsiu-cheng.

Fenomena bursa Korea Selatan kini menjadi cermin peringatan yang sangat relevan bagi Taiwan. Sepanjang tahun ini, bursa saham Taipei menyambut tren bullish yang luar biasa berkat gelombang AI global, dengan indeks melonjak dari kisaran 20.000-an poin pada awal 2025 hingga menyentuh level tertinggi 48.000-an poin.

Di tengah euforia ini, fenomena empat jenis pinjaman dalam satu keluarga, marak terjadi, di mana banyak warga memanfaatkan kombinasi pinjaman hipotek rumah, pinjaman tanpa agunan, pinjaman kredit kendaraan, hingga margin trading saham untuk melipatgandakan modal investasi mereka.

Kini, seiring proses deleveraging bursa global yang turut menekan bursa Taipei, risiko yang ditimbulkan oleh tingginya leverage ini menjadi sorotan serius. Profesor Departemen Keuangan Universitas Tamkang, Nieh Chien-chung (聶建中) mengingatkan bahwa ketika pasar berbalik arah, para investor yang masuk di barisan paling belakang dengan modal pinjaman akan menjadi pihak yang paling rentan menanggung kerugian besar.

"Terutama bagi anak muda, jangan sekali-kali meminjam uang secara sembarangan untuk berinvestasi. Jika Anda memasukkan semua uang dan masih merasa kurang hingga harus berutang seperti fenomena empat jenis pinjaman, Anda akan memikul beban utang yang sangat berat. Jika prospek industri tetap buruk, utang itu akan menghantui Anda dalam waktu sangat lama dan kehidupan Anda pasti akan jatuh ke dalam kesulitan," tegasnya.

Nieh Chien-chung membagi pelaku pasar menjadi dua kelompok, yatu investor asing dan institusional yang memiliki informasi lengkap, serta investor ritel biasa yang disebutnya sebagai noise traders.

Bagi kelompok kedua, ia menekankan tiga prinsip dasar yang tidak boleh diabaikan, masing-masing pemilihan waktu yang tepat berdasarkan pemahaman tren makroekonomi, pemilihan saham yang didukung analisis mendalam terhadap industri, serta alokasi aset yang proporsional sesuai kemampuan keuangan riil.

Ia menegaskan bahwa investasi yang sehat hanya boleh dilakukan dengan dana yang benar-benar dimiliki, bukan dana pinjaman. Realita ini juga tercermin dari pergeseran sentimen pasar yang mencolok, jika pada paruh pertama tahun ini pasar global dipenuhi mentalitas FOMO atau Fear of Missing Out, maka kini sentimen itu telah bergeser menjadi JOMO atau Joy of Missing Out, perasaan lega karena tidak ikut terjun ke pasar.

Beberapa warganet muda Korea Selatan mengakui bahwa mereka yang dulu iri melihat teman-temannya kaya mendadak dari saham, kini justru merasa beruntung karena tidak ikut masuk.

Perubahan emosi yang kontras ini merefleksikan pelajaran paling mahal bagi investor global sepanjang tahun ini, yaitu pasar saham tidak pernah naik selamanya, dan disiplin investasi yang konsisten jauh lebih berharga daripada keberuntungan sesaat yang dikejar dengan utang berlipat ganda.