《金融時報》報導，中國快時尚跨境電商Shein在一年半前已經申請在英國倫敦上市，但至今尚未獲得核准。為了加快冗長的上市期程，並向英國監管機構施壓，爭取倫敦上市的批准，近期已經秘密向香港申請首次公開發行(IPO)。

報導指出，根據兩位知情人士透露，這家總部位於新加坡、創立於中國的公司，上週已向香港交易所(HKEX)秘密提交了初步招股書草案，並尋求中國證券監督管理委員會(CSRC)的批准。

報導表示，英國與中國監管機構一直無法就募股公開說明書中的風險揭露部分所使用的措辭達成共識，主要在於Shein的供應鏈與被指控存在侵犯人權與強迫勞動的中國新疆地區的關聯。

英中證監會對公開說明書措辭難獲共識

今年稍早，英國金融行為監管局(Financial Conduct Authority，FCA)曾批准Shein的一個公開說明書版本，但該版本並未獲中國證監會接受。知情人士指出，近年來，北京監管機構對企業如何描述在中國營運風險的表述已經變得更加嚴格。

知情人士透露，Shein申請在香港上市的部分原因是為了向英國監管機構施壓，迫使其在風險揭露要求上做出讓步，從而保住這筆可能成為倫敦市場多年來規模最大的IPO。 

倫敦IPO的融資額2025年已跌至30年來最低水準。知情人士表示，若英國FCA願意接受中國證監會批准的公開說明書，有鑑於倫敦投資人多元化和國際化的特色，Shein仍將首選倫敦交易所。

但知情人士透露，由於監管機構的要求仍然相差懸殊，Shein獲批准的可能性很小。特別是早在今年1月英國下議院商貿委員會主席伯恩(Liam Byrne)便曾致函英國FCA負責人，表達對Shein供應鏈完整性的懷疑。

Shein考慮港英雙重上市

由於預期香港交易所對中國企業如何描述政治風險的態度會比倫敦更寬容，北京也鼓勵企業海外上市優先選擇香港，加上即使港交所和中國證監會若批准Shein的上市，英國FCA也仍有機會會批准在倫敦上市。

一位知情人士表示，如果英國FCA屆時批准，Shein可能會考慮雙重上市或二次上市。Shein 的IPO計畫已持續近三年，但正陷入地緣政治風暴當中。Shein在2023年因未能獲得美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，SEC)的批准而陷入困境，現在又從紐約到倫敦，再到香港。而這個過程中，投資銀行高盛、摩根士丹利和摩根大通一直是這件IPO的主導銀行，由於投資銀行通常在IPO完成後獲得報酬，因而不斷積極推動IPO完成。