台灣經濟研究院今天(25日)公布7月製造業營業氣候測驗點，終止先前連續5個月的下跌，但服務業與營建業測驗點在經歷短暫一個月回升後，再度轉為下跌。學者分析，台灣外需表現很好，但接下來四個月、甚至明年要開始關心台灣內需市場，也建議央行調整貨幣政策。

台經院25日公布2025年7月製造業營業氣候測驗點為86.80點，較6月增加1.17點，結束先前連續5個月下滑的態勢，轉為上揚；服務業為87.80點，較6月減少0.33點，因跌幅有限，研判服務業對景氣看法與上月相比維持不變；營建業則為93.79點，較6月下降0.96點，結束先前短暫1個月的上揚再度轉為下跌的走勢。

台經院景氣預測中心主任孫明德分析，AI應用帶動需求，加上美國暫緩對等關稅期限將至，客戶積極備貨，使7月電子接單與資通產品出口大幅成長，讓台灣今年經濟成長表現亮麗，但大部分都來自AI，而美國關稅卻課不到這一塊，顯然未來台灣對美國之間的貿易風險持續提高，「接下來美國應該還會想很多怪招」。

孫明德也提到，台灣過去25年消費成長率很少低於2%，但這次主計總處是連1%都沒有，只有0.8％，主要是川普的關稅讓台灣可能考慮調降進口汽車的關稅，所以民眾現在都不買汽車，全部都在等，連帶汽車零組件銷售也低迷。

孫明德指出，隨著川普的關稅政策淡化，中國內卷解除，匯率穩定，都讓廠商慢慢恢復了信心，台灣外需表現很好，但接下來四個月、甚至明年要開始關心台灣內需市場，「台灣接下來的問題不在外，而在內」，建議央行調整貨幣政策。他說：『(原音)目前台灣的經濟外部沒有什麼問題，是內需，物價看起來也不是很高，這個時候在貨幣政策上似乎可以考慮做點新的調整，再加上美國要調整，你也可以跟著調。央行考慮三件事，第一個經濟，第二個物價，第三個台美利差，現在三個看起來東風都到位了，所以央行是可以考慮在貨幣政策上做一點轉向。』

在營建業方面，台經院產經資料庫總監劉佩真分析，營造業因災後重建分散人力，工程進度受阻，住宅市場低迷將限制成長動能；不動產方面，7月六都交屋潮帶動交易量月增，年減幅仍大，房市景氣依舊低迷，未來半年在供給維持高檔下，住宅市場供需壓力恐進一步加劇。(編輯：宋皖媛)