日本央行(BOJ)在為期兩天的貨幣政策會議結束後，如市場預期宣布升息，帶動日本10年期公債殖利率一度升破2%，創下1999年8月以來、近26年的新高水準。日圓也震盪走貶，最低來到156日圓附近，日圓套利交易也跟著降溫，被認為是「全球便宜資金時代」的終結。

《日經新聞》報導，日本央行此次將政策利率調升1碼(0.25個百分點)至0.75%，為今年1月以來首度升息，也使利率來到近30年高點。消息公布後，日圓走勢震盪，兌美元一度貶值約0.24%，回落至156日圓附近。

由於美國日前公佈11月消費者物價指數(CPI)增幅低於市場預期，投資人對聯準會(Fed)未來可能加大降息的期待升溫，帶動美元走貶，使日圓兌美元曾由高檔回升至155日圓中段水準，可見匯率走勢對利差動向的敏感度，未來若美國進一步降息，將有助進一步縮小美日利差。

市場關注美國降息幅度與利差變化

股市方面，在會議結果公布前，日經225指數(Nikkei 225)與東證指數(Topix)19日早盤雙雙上漲約1%。

瑞穗證券首席策略師大森昭樹指出，10年期公債殖利率上升屬於健康現象，雖然升息本身推升殖利率，但政府為支應財政支出而計畫發行新債(指日本剛通過的18.3兆日圓追加預算)，可能也是殖利率走高的重要因素。

展望後市，富國銀行經濟學家麥肯納(Brendan McKenna)與阿布杜卡里姆(Azhin Abdulkarim)指出，這次升息幾乎已完全反映在市場價格中，日圓短期升值空間有限，預估年底前將維持在兌美元約155日圓附近。

日圓低利率不再使套利交易降溫

兩人也提到，隨著部分央行立場不若以往鷹派，與其相關的融資貨幣(如瑞士法郎)吸引力上升，傳統以低利率日圓進行的「日圓套利交易」已出現降溫跡象。

報導指出，市場接下來將高度關注日本銀行總裁植田和男記者會談話以尋找下一次升息時點及「中性利率」的線索。中性利率指既不刺激、也不抑制經濟成長的利率水準。

ING韓國與日本資深經濟學家姜敏珠(Min Joo Kang)表示，市場普遍預期日本央行可能在明年6月或7月再度升息，但她認為10月的可能性較高。她並指出，日本央行短期內可能仍維持對中性利率1%至2.5%的估計區間。植田此前亦表示，將在下次升息時，進一步說明對中性利率的看法。(編輯：陳文蔚)