AI軍備競賽正推高物價 美國迎來第三波通膨將成Fed新挑戰

儘管川普總統發起的貿易戰已減弱，汽油價格也開始下降，但通膨卻出現一個新催化劑，《華爾街日報》報導，隨著全球人工智慧(AI)競賽持續升溫，美國大規模的AI建設正在推高從智慧型手機到電力等各種商品的價格。經濟學家憂心，這種狀況不但推升相關產業的成本，也可能讓美國通膨在未來數年將維持高於聯準會(Fed)目標水準，成為新任主席華許(Kevin Warsh)的新挑戰。

報導指出，當前投入AI競賽的資金規模前所未見。根據FactSet統計，包括Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft及Oracle等五大雲端服務龍頭，今年在資本支出預估將達7410億美元(約新台幣22.2兆元)，較去年大幅成長近75%。哥倫比亞大學經濟學家范紐維堡(Stijn Van Nieuwerburgh)更估計，到2032年為止，全球AI基礎建設投資規模可能高達8兆美元。

由於需求旺盛，AI基礎建設建構過程中，許多原料的價格都在上漲。而且，由於這些原料的用途遠不止AI，價格上漲也將波及更廣泛的經濟領域，例如記憶體與儲存晶片，除了資料中心外，也廣泛應用於電玩主機、汽車及各種消費性電子產品。

3C產品接連漲價、電價也準備續漲

近期遊戲大廠任天堂(Nintendo)、微軟(Microsoft)及索尼(Sony)都已調漲部分產品售價。蘋果(Apple)產品也宣布調漲，連執行長庫克(Tim Cook)也表示，這波成本飆升的幅度，是他「40多年職業生涯中前所未見」。

目前相關影響已逐漸反映於官方數據。美國勞工部統計顯示，今年5月電腦軟體及相關配件價格較去年同期上漲15%，電子零組件及配件批發價格更年增27%，反觀2020至2024年期間，電腦軟體與配件的跌幅卻曾達10%-15%，顯示供應鏈正面臨需求激增帶來的價格壓力。

除了晶片之外，資料中心建設也推高電力需求。高盛(Goldman Sachs)預估，到2030年前，美國新增電力需求中近一半將來自資料中心。分析指出，受此影響，美國住宅電價今年及明年漲幅可能維持在6%左右。

美國全國企業經濟學協會(NABE)最新調查顯示，高達81%的受訪經濟學家預期，AI建設熱潮將在未來一年進一步推升通膨。

AI「去通膨」效果短期內難以顯現

儘管有部分學者認為，重大技術革命往往能提升生產力，使企業在不提高價格情況下，滿足更多需求，AI最終可能成為抑制通膨的重要力量。現任聯準會主席華許先前也指出，AI將有助於提高生產效率、強化美國競爭力，長期而言具有「去通膨」效果。

但多數經濟學家認為，這項效益短期內難以顯現。瑞銀(UBS)分析師指出，即使AI技術快速普及，至少仍需數年時間才能對整體生產力產生明顯貢獻。

分析人士指出，AI建設熱潮雖不至於重演疫情後全面性高通膨，但在聯準會努力將通膨率壓回2%目標之際，這股新需求恐使通膨降溫速度放緩。此外，美國5月核心個人消費支出物價指數(PCE)年增率仍達4.1%，也顯示物價壓力依舊存在。

加州大學柏克萊分校經濟學家史坦森(Jón Steinsson)表示，當市場持續面臨新的價格上漲因素時，民眾對通膨的預期也可能隨之改變，進一步增加通膨維持高檔的風險。分析認為，AI或許終將成為提升生產力的重要工具，但在效益完全發揮之前，前期建置需求帶動的物價壓力正成為聯準會的新挑戰。