台積電法說16日登場 毛利率、AI展望成焦點

傳出Meta規劃出售多餘AI算力，市場擔心AI泡沫化疑慮再起，台積電16日將舉行法說會，將成為檢視產業景氣的重要風向球。分析師認為，市場聚焦毛利率、2奈米量產進度以及先進封裝產能，而台積電對AI展望也是一大焦點，產業成長動能將牽動後續營運表現與市場評價。

台積電將在16日舉辦法說會，成為7月台股及AI產業的重要風向球。雲報政經產業研究院副社長柴煥欣指出，財務表現將成焦點，尤其毛利率能否突破7成，以及2奈米製程對營收的貢獻是否符合市場預期。若2奈米對營收挹注仍未明顯顯現，市場恐對台積電未來與三星及英特爾競逐先進製程的競爭力產生疑慮。他說：『(原音)二奈米製程在第二季或第三季的財報當中是不是能夠佔有重的比例，是不是能夠符合法人給予的期望，我認為這一點很重要。二奈米製程的話，基本上是以高雄為重心持續擴充的產能，所以說在第二季或第三季財報，如果依然看不到二奈米製程對於台積電貢獻的話，對於台積電未來跟三星以及英特爾的競爭，就會打上非常大的問號。』

台積電先前預估今年資本支出將落在520億至560億美元，市場緊盯台積電是否上調資本支出，柴煥欣認為，上修幅度預料有限，最重要的仍是台積電能否滿足客戶需求，以及先進製程與先進封裝能否如期量產，尤其CoWoS產能是否足以支應客戶需求。只要依照既定技術藍圖推進、兌現對市場承諾，即符合市場預期。

競爭態勢方面，柴煥欣表示，英特爾近期積極推進18A製程，在美國政府支持下，是否能進一步爭取台積電客戶值得關注；另一方面，市場也傳出Google有意將部分AI晶片交由三星代工，台積電將如何回應相關市場傳聞，以及對競爭態勢的最新看法，也將是此次法說會的重要焦點。

此外，Meta近期出售部分閒置算力，引發市場對算力供給過剩及AI投資放緩的疑慮。不過，柴煥欣認為，相較於短期財務數字，AI市場未來2至3年的成長動能，才是攸關台積電長期評價的關鍵。美國主要雲端服務供應商(CSP)今年資本支出尚未下修，顯示AI投資動能仍具支撐，但2027年至2028年能否延續高速成長，將是市場觀察重點。

柴煥欣認為，記憶體價格也是觀察AI需求的重要指標。若記憶體價格提前止漲或轉趨鬆動，可能反映市場需求降溫，進而預示AI投資力道減弱。由於記憶體價格與供需變化高度連動，一旦轉為供過於求，也可能引發市場對AI產業後續成長的疑慮。 (編輯:柳向華)