３票反對藏警訊！Fed現50多年來最快分裂 華許初登場即遇空前挑戰

美國聯邦準備理事會(Fed)29日宣布決定維持利率不變，但12名決策官員中卻罕見有3人持異議，主張升息1碼。對此，聯準會主席華許(Kevin Warsh)形容，12名成員在決策期間進行激烈討論，宛如「真正的家庭爭吵」。然而這樣的「爭吵」的確罕見，根據紀錄，自1970年代以來，從未有哪一位Fed領袖在上任初期就面臨如此高漲的反對聲浪，凸顯華許剛上任，其威信即遭遇空前挑戰。

美國聯準會30日公布聯邦市場公開委員會(FOMC)會議政策聲明，決議維持利率不變，但有3名FOMC成員投下反對票，主張應進一步升息。這也是華許上任後第二次主持政策會議，就面臨3位委員公開反對。

《路透社》報導指出，誠如新任Fed主席華許在剛就任時曾表示，希望未來在決策過程中展開一場「有益於決策的家庭式辯論(good family fight)」。如今看來，他主持的第二場FOMC會議，確實迎來了一場激烈交鋒。

十年來首見針對同一政策的一致性反對

《華爾街日報》報導，此次投下反對票的3名官員，分別為克里夫蘭聯邦準備銀行總裁哈馬克(Beth Hammack)、明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari)，以及達拉斯聯邦準備銀行總裁羅根(Lorie Logan)。

值得注意的是，投下反對票的三人主張升息1碼，並曾於4月反對Fed發布暗示降息可能性高於升息的政策聲明。這也是自2016年以來，首次有3名聯準會官員針對同一項政策決定投下相同方向的反對票。

《路透社》援引美國聖路易聯邦準備銀行(St. Louis Fed)彙整的FOMC歷史異議紀錄顯示，自1970年代以來，沒有任何一位聯準會主席在任期初期，如此早就遭遇如此大規模的反對聲浪。

紀錄顯示，1970年2月，時任聯準會主席伯恩斯(Arthur Burns)在他第一次主持貨幣政策會議時，就有3名委員投下反對票；隨後的伏克爾(Paul Volcker)則在1979年首次主持會議時遭遇2票反對，第二次會議更增加至4票反對。

歷任聯準會主席首次遭遇決策委員異議時間。(資料來源:美國聖路易聯邦準備銀行/路透社，央廣製表)

鮑爾任內為近年少見獲一致支持

但近年的情況則相對溫和。葉倫(Janet Yellen)在2014年3月首次主持FOMC會議時，曾出現1張反對票，當時決策會議雖決議將聯邦基金利率維持接近零水準，但因同步推出新的前瞻指引(forward guidance)，引來時任明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁柯契拉柯塔(Narayana Kocherlakota)投下反對票。 

事實上，自1970年以來，多數聯準會主席都曾在上任第一年內面臨委員異議。不過，華許的前任鮑爾(Jerome Powell)是少數例外，他上任後前10次政策決策均獲一致支持，直到2019年6月、第11次主持會議時，才首次出現1張反對票。

若進一步回顧歷史，自1930年代以來，僅有麥凱布(Thomas McCabe)出現「零異議」紀錄。根據紀錄，麥凱布從自1948年5月至1951年3月擔任聯準會主席期間，共主持19場FOMC會議，未曾出現任何反對票。

華許抗通膨決心仍停留口頭宣示

對於這次FOMC會議出現3張反對票，素有fed傳聲筒之稱的《華爾街日報》首席經濟記者蒂米羅斯(Nick Timiraos)分析指出，美國通膨已連續5年高於聯準會2%的目標，此次出現3票反對，凸顯聯準會內部要求加強抑制通膨的壓力持續升高，特別是了能源價格外，人工智慧(AI)熱潮帶動資料中心、運算設備等龐大投資需求，正被視為價格的新一波衝擊。

由於這是華許自5月接任主席後，連續第二次以「維持利率不變」回應持續高於目標的通膨，令外界質疑華許抗通膨承諾仍停留在口頭宣示，尚未採取實際升息行動，也使華許將面臨更大挑戰。但若Fed在今年秋季、甚至11月期中選舉前後再度升息，也將可能重新點燃Fed與川普政府之間的緊張關係。

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