Noong mga nakaraan, tuwing may sigalot na geopolitikal, itinuturing ang ginto bilang “huling depensa.” Ngunit sa pagkakataong ito, binaligtad ng digmaan sa Gitnang Silangan ang dating takbo ng merkado. Sa halip na tumaas, bumagsak ang presyo ng ginto, at mula sa pinakamataas nitong antas ngayong taon, minsan ay halos umabot sa 30 porsiyento ang ibinaba. Ayon sa mga eksperto, dahil sa digmaan, mas pinili ng maraming bangko sentral ang pananaw na “cash is king,” kaya nagbenta sila ng ginto upang gawing cash ang kanilang hawak. Dahil dito, nasira ang tatlong pangunahing salik na sumusuporta sa pandaigdigang presyo ng ginto. Bumaba rin ang presyo nito sa ibaba ng quarterly moving average sa loob ng tatlong linggo, kaya malabong makita muli ngayong taon ang makasaysayang tuktok na 5,598 dolyar kada onsa.

Batay sa datos ng World Gold Council, bumaba ang gold reserves ng Turkey noong Pebrero, pangunahin dahil sa pagbabago sa hawak ng kanilang Ministry of Finance, at hindi dahil sa direktang pagbebenta ng central bank. Ngunit pagsapit ng Marso, malinaw na pinalakas ng Bangko Sentral ng Turkey ang kanilang operasyon. Tinataya ng merkado na gumamit ito ng humigit-kumulang 50 toneladang ginto upang dagdagan ang liquidity at suportahan ang foreign exchange intervention.

Hindi lamang Turkey ang gumalaw. Noong Marso, iminungkahi rin ng Bangko Sentral ng Poland sa pamahalaan na maaaring magbenta ng bahagi ng tinatayang 550 tonelada nitong gold reserves upang makalikom ng hanggang 13 bilyong dolyar para pondohan ang gastusing pandepensa. Samantala, nagbenta rin ng ginto ang Bangko Sentral ng France, ngunit iba ang dahilan nito kumpara sa motibong pampulitika ng Turkey at Russia. Sa kaso ng France, layunin lamang nitong kumita habang mataas pa ang presyo ng ginto.

Sa gitna ng digmaan sa Gitnang Silangan, binago ng maraming bangko sentral ang dati nilang estratehiyang “bumibili pero hindi nagbebenta” ng ginto. Ayon kay Chen You-chung, chief foreign exchange strategist ng Taishin Bank, may tatlong pangunahing salik na dating sumusuporta sa pandaigdigang presyo ng ginto. Una, humuhupa ang inflation kaya inaasahang magbaba ng interes ang mga sentral na bangko sa buong mundo, na nagpapahina sa dolyar. Ikalawa, mula nang sumiklab ang digmaan sa Russia at Ukraine, patuloy na nagdagdag ng gold holdings ang mga bangko sentral, kaya nagkaroon ng kakulangan sa suplay. Ikatlo, tumitindi ang tensiyong geopolitikal. Ngunit ayon sa kanya, winasak ng kasalukuyang digmaan sa Gitnang Silangan ang tatlong pundasyong ito.

Bukod sa pagtaas ng presyo ng langis na muling nagpapabanta sa inflation, naapektuhan din ng digmaan ang Dubai, na kilala bilang isang pangunahing sentro ng kalakalan at transportasyon ng ginto sa buong mundo. Dahil isa ang Gitnang Silangan sa mahahalagang pinanggagalingan ng kita ng mga bansang mayaman sa langis, napilitan ang ilan sa mga ito na magbenta ng ginto bilang agarang tugon sa krisis. Dahil dito, lalong humina ang bullish structure ng presyo ng ginto. Sinabi ni Chen na dahil sa pagtaas ng presyo ng langis, maraming bansa ang naparalisa at napilitang maghanda para sa posibleng mas mabigat na dagok sa ekonomiya. Aniya, mas nagiging maingat ang mga bansa at ayaw nilang basta bumili ng dagdag na gold reserves dahil mas kailangan nilang may hawak na cash. Sa ganitong sitwasyon, nasira ang dating balanse, at pati ang bullish momentum ng gold reserves ay gumuho. Sa halip, sabay-sabay umanong lumipat ang maraming mamumuhunan sa dolyar bilang ligtas na kanlungan dahil ito ang pinakamabilis gawing cash.

Idinagdag pa ni Chen na matapos umakyat ang pandaigdigang presyo ng ginto sa 5,598 dolyar kada onsa noong huling bahagi ng Enero ngayong taon, tuluy-tuloy na itong bumaba. Sa kasagsagan ng digmaan sa Gitnang Silangan, umabot pa ito sa pinakamababang 4,098 dolyar kada onsa. Ibig sabihin, halos 30 porsiyento ang ibinagsak nito mula sa rurok. Dahil nanatili rin itong mas mababa kaysa sa quarterly moving average na 4,877 dolyar sa loob ng tatlong linggo, malinaw umanong nasira na ang suporta sa presyo. Dahil dito, malabong maabot muli ng ginto ngayong taon ang dati nitong makasaysayang pinakamataas na antas.